M公司成長性及投資分析研究

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展衍生出的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近年來紛紛上市，本文主要對M公司進行成長性分析，主要從財務角度和非財務角度進行分析，對投資者進行M公司的投資提供一些參考和建議。

1  企業(yè)狀況

在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟高速發(fā)展的新時代，互聯(lián)網(wǎng)平臺也衍生出很多移動互聯(lián)網(wǎng)臺

公司，我國互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)發(fā)展迅速，特別是互聯(lián)網(wǎng)應用服務產業(yè)發(fā)展繁榮。M公司是當前中國互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的翹楚之一，其經(jīng)營范圍有：軟件、硬件、app等。

2  M公司成長性分析

2.1  主營業(yè)務毛利率分析

我們都知道一個成長性良好的企業(yè)都離不開較好的主營業(yè)務毛利率，該指標代表企業(yè)持續(xù)的盈利能力，同樣對M公司來說其成長性的判斷也必須依靠主營業(yè)務毛利率的高低來判斷其持續(xù)盈利能力的強弱。因為源源不斷的盈利才能支撐企業(yè)繼續(xù)發(fā)展，是企業(yè)前進的成本來源。

一般來說公司的成長是穩(wěn)定且增長的，那么該公司的主營業(yè)務毛利率同樣也是穩(wěn)定增長的，該指標的增長表示公司的產品在市場上銷量很好，其獲利能力也比較強。M公司最近三年的毛利率浮動區(qū)間在13.55-17.76%，年均毛利率在15.66%左右，這三年的毛利率還算比較穩(wěn)定，說明M公司的主業(yè)就處于成長期，是一個處于高成長期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。這也意味著M公司所經(jīng)營的產業(yè)具有發(fā)展性，其前景發(fā)展廣闊，該公司的經(jīng)營策略也是值得借鑒的，對投資者來說具有一定的投資意義。   

2.2  主營業(yè)務凈利率分析

主營業(yè)務凈利率作為反映公司盈利能力的另一個指標，其特性更具真實性，其計算時的經(jīng)營收益是扣除期間費用和相關稅金之后的標準來算的。而上文中的毛利率是沒有扣除有關的費用和稅金的，因此在衡量公司盈利能力的準確性上還差一點。主營業(yè)務凈利率越高，說明這個公司的業(yè)務發(fā)展越好，而其業(yè)務發(fā)展的核心產品競爭力也越強。

M公司的主營業(yè)務凈利潤為負，且浮動區(qū)間在-298.94%到-396.61%，凈利潤說明的是企業(yè)的稅后利潤，但是根據(jù)觀察其利潤表可以發(fā)現(xiàn)其稅前利潤連續(xù)三年都為負，說明M公司在費用上的開銷較大。尤其是管理費用的開銷比例大，是唯一兩年都持續(xù)增長的比率， 2016年的管理費用增長率為106.14%。其中研發(fā)占管理費用的比率年均高達50%，說明M公司對其科研的投入資金較大。其主要原因是其屬于軟件和硬件型公司，技術是其占領同行業(yè)的核心競爭力量。

2.3  償債能力分析

M公司的成長性分析不能只依靠盈利分析來判斷，同時還應考慮到期償債能力，因為無論現(xiàn)在哪個公司都背負著一定的負債，而公司可以通過財務杠桿原理，充分將資金利用起來進行投資再創(chuàng)造，從而獲取更多的利潤。這里主要分析M企業(yè)的流動比率、速動比率和資產負債率這3個指標，借此來分析M公司未來的成長性趨勢。

M公司的流動比率是大于一般標準值的，流動比率高說明M公司的流動資金滯留在流動資產上，沒有充分的利用資金。理論上一般認為資產負債率越低（50%以下），表明該企業(yè)的償債能力相對較強，但由于M公司2016年的資產負債率只有8.14%，低于50%較多，說明其沒有充分利用財務杠桿原理，沒有充分利用外部資金缺少更好的投資機會，沒有實現(xiàn)資源配置最大化，不利于M公司的快速發(fā)展。

2.4  營運能力分析

衡量公司成長性的另一個指標就是公司的營運能力，因為這個指標代表公司對資源的有效利用率和其生產管理水平的能力。本文采用應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率這三個財務指標來對美圖公司的營運能力進行分析。由于缺少2014年年初的數(shù)據(jù)，因此只能對2015年和2016年的應收賬款周轉率進行計算。而美圖公司的存貨周轉率和總資產周轉率可以通過東方財富網(wǎng)進行查詢得出。

美圖公司2014年-2016年營運能力指標：（1）美圖公司從2015年到2016年的應收賬款周轉率是增長的，理論上來說應收賬款周轉率越高越好，說明美圖公司應收賬款回收速度增加，企業(yè)的管理工作效率有所提高，有利于提高美圖公司企業(yè)資產的流動性，能收回部分貸款，減少或避免壞賬發(fā)生的可能性。（2）美圖公司2014年到2016年的存貨周轉率呈明顯下降趨勢，但是存貨周轉率還與企業(yè)生產經(jīng)營周期有關聯(lián)。生產經(jīng)營周期短，表示無需儲備大量存貨，那么其存貨周轉率就會相對低，美圖公司的存貨大部分為手機等硬件產品。而其智能硬件為美圖手機，根據(jù)市場報道美圖手機近幾年來一經(jīng)上市就出現(xiàn)售罄現(xiàn)象屢出不斷，甚至出現(xiàn)黃牛高價銷售美圖手機，說明其銷售緊張，出現(xiàn)供不應求的現(xiàn)象。（3）美圖公司2014年到2016年的總資產周轉率呈下降趨勢，說明企業(yè)在近兩年來逐步對資產的利用率降低，觀察美圖公司這三年的資產負債表可以發(fā)現(xiàn)其資產類項目增加最明顯的科目是“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物”，該會計科目在2016年突然增加其主要原因是，美圖公司在2016年上市，通過發(fā)現(xiàn)股票籌集到大量現(xiàn)金，其籌資活動影響較大，使得分母的總資產數(shù)額擴大，因此導致總資產周轉率變小。  

2.5  非財務能力分析

一個公司的成長性發(fā)展，不能單單依靠公司的財務指標來作為判斷依據(jù)，同時還應根據(jù)外在環(huán)境來判斷，比如國家宏觀政策、市場的需求導向，以及其內在因素的影響：產品競爭力、改公司的決策及開拓精神等。而其經(jīng)營的app等軟件屬于“互聯(lián)網(wǎng)+”的政策范圍，同時也具有較強的競爭優(yōu)勢。其次，從M公司本身的市場來看，使用該公司app的用戶總量持續(xù)上升， M公司擁有較高的市場客戶。而其海外海外用戶截止2016年底已達到5億名，該公司的客戶群體主要為女性，而用戶基數(shù)也在不斷攀升，種種原因都說明M公司具有廣闊的市場和良好的發(fā)展前景。    

3  對M公司部分項目的前景分析

3.1  M軟件功能前景分析

M公司之所以能有如此龐大的用戶，其根本原因是因為該公司的產品具有很強的創(chuàng)新能力，能滿足消費者在日常生活中的攝影需求、娛樂需要等。M公司在產業(yè)鏈上具有完整的產品矩陣，因此能很快地占領市場有屬于自己的特殊的消費群體。但是隨著現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)公司的快速發(fā)展，越來越多的競爭性公司涌入市場，例如faceu、snow等美顏軟件的上線，極大地分瓜了M公司的市場份額。因此，M公司未來的發(fā)展道路上必須堅定不移得以科研為核心，以主要市場需求為導向，把科研技術融入到產品功能中，為企業(yè)的成長性提供堅固的核心技術。

3.2  M手機前景分析

從上文分析中，M公司在最近兩年的收益中90%依靠的是其智能手機的銷售，M公司智能手機2016年的收益高達人民幣14.739億元，比2015年增長120.9%，說明該板塊是M公司的主要收入來源。2017年M公司新品MT8拍照手機因首創(chuàng)采用了單反級雙像素前置攝像頭、AI美顏黑科技、智能降噪等技術規(guī)格，其上市就被搶空，出現(xiàn)一機難求的情況。2017 年后，手機市場上的主流經(jīng)銷商也紛紛推出了具有同樣功能的美顏智能手機，不斷的沖擊這M手機的市場占有份額。因此M手機的市場競爭壓力變大，為了其良好的前景，必須加快專利性技術的研究。

4  促進M公司成長性的建議

4.1  保持主營業(yè)務增長，優(yōu)化產品結構

從M公司的主營業(yè)務收入來看其最近三年的收入額都是呈上升趨勢，M公司應充分利用其擁有高用戶率的優(yōu)點，把握住目前的客戶群體，可以擴大其手機每次的發(fā)行數(shù)量，同時還應開發(fā)其他的具有專利技術的核心功能，注重海外市場的開發(fā)，穩(wěn)定提高M公司的凈利潤，結合自身較高的品牌優(yōu)勢和廣闊的市場網(wǎng)絡，并且可以有針對性的根據(jù)市場特殊時期的需求推出限量的高利產品，從而提高其產品的附加值，為公司的持續(xù)發(fā)展打下堅定的基礎。

4.2  加強成本控制，提高M公司資本運作能力

根據(jù)M公司近三年的財務報表，可以發(fā)現(xiàn)在收入增加的同時其成本也同樣增加。當今人工成本越來越高的發(fā)展趨勢下，M公司要想節(jié)約成本，就只能通過引進或開發(fā)高新技術，降低人工成本，用自動化一體化的生產線代替?zhèn)鹘y(tǒng)的人工制造生產線。此外，M公司還應充分調研市場，準確把握市場需求，根據(jù)現(xiàn)階段的市場營銷形勢選擇正確的營銷手段，把銷售成本降到最低。

4.3  提高營銷手段和水平

隨著信息產業(yè)的快速發(fā)展，尤其是電子商務競爭日益激烈，互聯(lián)網(wǎng)公司面臨著機遇的同時也有挑戰(zhàn)。而公司為了銷售產品擴大其市場占有率，就必須擺脫傳統(tǒng)的營銷模式，積極投身于適合本公司銷售的電子營銷活動中。M公司還應及時地進行市場調研，了解并收集不同的客戶群體需求，對所搜集的信息作出有效的分析并反饋到研發(fā)部門和銷售部門，促進各個部門進行策略調整。 

本文來源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://xwlcp.cn/w/qk/21223.html